Pha loãng cổ phiếu (Dilution)
Pha loãng cổ phiếu (dilution) là hiện tượng giảm tỷ lệ sở hữu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của cổ đông hiện hữu khi công ty phát hành thêm cổ phiếu mới. Nguyên nhân: phát hành riêng lẻ, phát hành cho nhân viên (ESOP), chuyển đổi trái phiếu, thực hiện quyền mua. Ví dụ: công ty có 100 triệu CP, lợi nhuận 200 tỷ → EPS = 2.000đ; phát hành thêm 50 triệu CP → EPS giảm còn 1.333đ (giả sử lợi nhuận không đổi). Nhà đầu tư cần theo dõi kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu để đánh giá rủi ro pha loãng. EPS pha loãng (diluted EPS) = Lợi nhuận ròng / (CP lưu hành + CP tiềm năng phát hành).